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方圆支承:业绩快速增长,宏观经济的影响显现

时间:08-10-28 00:00    来源:天相投资

2008年1-9月,公司实现营业收入2.79亿元,同比增长59.79%;营业利润0.96亿元,同比增长92.99%;归属母公司净利润0.74亿元,同比增长135.09%。实现基本每股收益0.40元。

产能释放,收入大幅增长。

宏观经济的影响显现。7-9月份,公司营业收入同比增长49.86%,营业利润同比增长52.38%;而与此相对应的4-6月份的同比增速分别为64.41%、103.12%。可见7-9月份较上半年各数据增速明显放缓,我们认为除了季节性因素外,另一个主要原因就是:宏观经济下行导致工程机械景气下滑进而造成了回转支承需求下降。工程机械配套的回转支承占普通回转支承总需求的60%-70%,所以宏观经济的影响必然通过工程机械行业传导到回转支承行业。但是,我们认为,由于回转支承需求仍相对旺盛,影响不会太大。

盈利预测和评级:预计公司08-2010年的EPS分别为0.53元、1.09元和1.41元,对应动态市盈率分别为19倍、9倍和7倍。公司是国内回转支承的龙头企业,并且具有较明确的成长性,维持公司“增持”的投资评级。

风险提示:若经济下行使得公司产品销量下降过快,产能难以消化的风险。