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方圆支承:丰富激励手段,激发企业活力

时间:09-02-11 00:00    来源:平安证券

公司公布了首期限制性股票与股票期权激励计划(草案):1、 限制性股票激励计划:按考核年度净利润净增加额的一定比例提取激励基金,并择日在二级市场回购并无偿奖励给激励对象;2、 股票期权激励计划:授予激励对象600万份股票期权,股票来源为公司向激励对象定向发行600万股公司股票,占激励计划签署时总股本的3.19%。

一、股权激励方案概要 限制性股票激励计划在满足激励计划规定的授予条件下,公司通过回购股票方式向激励对象无偿授予一定数量的公司股票。

该计划资金来源为激励基金,激励基金金额按考核年度净利润增加额的一定比例提取,激励基金的提取需要同时达到下列条件方可实施:1) 净利润指标:考核年度净利润增长率超过10%,且考核年度上一年净利润年增长率为正;2) 净资产收益率指标:激励计划起始年度每年加权净资产收益率不低于10%。

激励基金提取基数及比例:1) 若10%≤上年度净利润增长率<20%,以上年度净利润净增加额的10%计提授予年激励基金;2) 若20%≤上年度净利润增长率<30%,以上年度净利润净增加额的15%计提授予年激励基金;3) 若30%≤上年度净利润增长率,以上年度净利润净增加额的20%计提授予年激励基金;4) 计提的激励基金不超过上一年度净利润的10%。

股票期权激励计划本计划将授予奖励对象600万份股票期权,本计划分三次实施:2009年授予300万份,2010年授予200万份,2011年授予100万份。股票来源为公司向激励对象定向发行600万股公司股票。

第一次授予的股票期权的行权价格为15.38元,该批期权可行权日为授权日满一年后的下一交易日起的24个月内。

二、股权激励主要奖励对象为中层骨干员工 这次股权激励方案主要奖励的对象为核心技术(业务)人员,而非公司高管。

限制性股票的分配方案中,核心技术(业务)人员和年度优秀员工所获的股票比此次限制性股票奖励总数的87.7%。

股票期权激励方案中,核心技术(业务)人员和年度优秀员工所获的股票比此次限制性股票奖励总数的73.3%。

两个“不超过40%”保证了未来激励对象还将是普通员工,而非公司高管在股权激励计划草案中列出了36名高管,其中除了主要股东和监事,其余高管也可以作为激励对象的人选,但其激励受到以下限制:1) 高管中,每次成为奖励对象人数不得超过当次奖励对象总人数的40%;2) 高管中,每次获授权限制性股票和股票期权数量不得超过总量的40%。

三、激励方案激发了企业经营活力,有利于吸引留住人才股东利益和员工利益将趋于一致。此次奖励方案的出台给予广大员工直接获得股权的机会,其实质是将股东利益与员工利益统一在一起。在被激励员工努力工作是自身利益最大化的同时,股东的利益也将得到提升,这样的激励方案在整个A股上市公司中也是走在前列的。

广大员工主观能动性将得到释放。此次股权激励的范围涉及公司各个部门的关键岗位,通过激励关键岗位的员工,我们判断公司未来经营活力将进一步提升。此外,非关键岗位的员工也可以通过竞争“年度优秀员工”来获得股权激励。

丰富公司激励手段,为吸引人才打下伏笔。有了股权激励,公司的激励手段将不再局限于工资、奖金等原始方法,激励手段更灵活。这一点尤其体现在吸引高端技术和管理人才上。

四、 盈利预测与投资评级此次股权激励的出台将激发方圆支承整体员工的积极性,我们看好激励制度创新为企业带来的经营活力,其长期投资价值不容忽视。我们维持原有的盈利预测和投资评级,预计2008年、2009年和2010年的EPS分别为0.52元、0.81元和1.05元,给予“推荐”的投资评级。