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方圆支承:08年净利润同比增长39%

时间:09-04-01 00:00    来源:中银国际证券

方圆支承

08年净利润同比增长 39% 至 9100万元人民币,收入同比增长 31%至 3.4亿人民币,在 08 年 上半年钢材价格大幅上涨以及下半年受全球金融危机的影响下, 公司管理层通过产品结构调整并向高端市场专营,通过提升产品 品质和服务水平,以及成本的控制实现利润快速增长。由于受到 期间原材料(尤其是钢材)价格大幅上升,公司整体毛利率同比 下滑 1个百分点,通过管理层的成本控制,公司的经营利润率水 平仅下降 0.7个百分点,由于所得税税率从 33%下降到 25%,公司 的净利润率上升了 1.5个百分点。由于原材料价格(特别是钢材) 在 08 年 4 季度以及 09 年 1季度均保持在低位运行,因此我们预计 09 年 1季度甚至 09 年全年的毛利率有可能出现上升。考虑到 4 万 亿投资将在未来两年对工程机械产品的增长起到良好支撑,我们 预计公司在未来将保持稳定增长的趋势。但是考虑到目前估值并 不具有吸引力,我们对该股维持持有评级。??